কোম্পানির মূল্যবোধের উপর অসম প্রভাব!

আমার শেষ পোস্টে, আমি আলোচনা করেছি যে কীভাবে মুদ্রাস্ফীতির রিটার্ন বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্যালকুলাসকে পরিবর্তন করেছে, মুদ্রাস্ফীতি কীভাবে বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণিতে রিটার্নকে প্রভাবিত করে এবং সামগ্রিকভাবে ইক্যুইটি মূল্যের ফলাফলগুলি খুঁজে বের করে। সাধারণভাবে, উচ্চতর এবং আরও বেশি উদ্বায়ী মুদ্রাস্ফীতি সমস্ত আর্থিক সম্পদের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলে, স্টক থেকে কর্পোরেট বন্ড থেকে ট্রেজারি বন্ড পর্যন্ত এবং সোনা, সংগ্রহযোগ্য এবং প্রকৃত সম্পদের উপর নিরপেক্ষ থেকে ইতিবাচক প্রভাব ফেলে। এতে বলা হয়েছে, স্বতন্ত্র কোম্পানির মানগুলির উপর মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হতে পারে, কিছু কোম্পানি লাভবান হয়, কিছু শুধুমাত্র হালকাভাবে প্রভাবিত হয়, এবং অন্যান্য কোম্পানিগুলি প্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে বেশি প্রভাব ফেলে। এমন একটি পরিবেশে যেখানে মুদ্রাস্ফীতি হেজগুলি খুঁজে পাওয়া বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রথম অগ্রাধিকার হয়ে উঠেছে, এমন সংস্থাগুলির জন্য অনুসন্ধান চলছে যেগুলি উচ্চ এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির সাথে কম উন্মুক্ত৷ 1970-এর দশক থেকে বিনিয়োগকারীদের অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে প্রচলিত প্রজ্ঞা হল যে, পণ্য কোম্পানি এবং দামের ক্ষমতাসম্পন্ন সংস্থাগুলিকে ধরে রাখার জন্য সর্বোত্তম, যদি আপনি মুদ্রাস্ফীতির ভয় পান, তবে এটি কি সত্য, এবং যদিও এটি সত্য, তাহলে কেন এমন হয়? ? এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার জন্য, আমি মূল বিষয়গুলিতে ফিরে যাব এবং মূল্যের চালকদের উপর মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবগুলি ট্রেস করার চেষ্টা করব, ভাল মুদ্রাস্ফীতি-হেজিং বৈশিষ্ট্য সহ স্টকের বৈশিষ্ট্যগুলি খুঁজে বের করার অভিপ্রায়ে।

মুদ্রাস্ফীতি এবং মূল্য

কোন ক্রিয়া বা তথ্য কীভাবে মূল্যবান হয় তা নিয়ে সন্দেহ থাকলে, আমি মূল্যবোধের মৌলিক বিষয়গুলিতে ফিরে যাওয়া এবং মান ড্রাইভারের উপর সেই ক্রিয়া/তথ্যের প্রভাবগুলি খুঁজে বের করা দরকারী বলে মনে করি। সেই নিয়ম বইটি অনুসরণ করে, আমি নীচের গ্রাফে মূল্য নির্ধারণকারী লিভারগুলিতে মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব দেখেছি:

সহজ করে বললে, দৃঢ় মূল্যের উপর মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহ/বৃদ্ধি এবং ঝুঁকির উপর প্রভাব ফেলে। উপরের গ্রাফে ইতিমধ্যে যা আছে তা পুনঃস্থাপনের ঝুঁকিতে, মূল্যস্ফীতির উপর শেষ প্রভাব নির্ধারণে যে কারণগুলি কার্যকর হবে তা নীচের সারণীতে রয়েছে:

আপনি যদি এমন একটি কোম্পানি খুঁজছেন যা একটি মুদ্রাস্ফীতি হেজ হিসাবে কাজ করবে, আপনি এটি চান মূল্যের ক্ষমতা এটি যে পণ্য এবং পরিষেবাগুলি বিক্রি করে তার সাথে কম ইনপুট খরচএবং একটি ব্যবসা যেখানে অপারেটিং বিনিয়োগ স্বল্পমেয়াদী এবং বিপরীতমুখী. ঝুঁকি ফ্রন্টে, আপনি কোম্পানী আল আছে চানarge এবং স্থিতিশীল উপার্জন স্ট্রিম এবং ক হালকা ঋণের বোঝা.

ফিরে দেখা

অতিরিক্ত এক্সট্রাপোলেশনের বিপদ থাকলেও মুদ্রাস্ফীতি কীভাবে কোম্পানির বিভিন্ন গ্রুপিংকে প্রভাবিত করে সে সম্পর্কে অতীতের দিকে তাকানোর মাধ্যমে শেখা যেতে পারে। এই বিভাগে, কয়েক দশক ধরে স্টকের শ্রেণীগুলি কীভাবে কাজ করেছে, এবং মুদ্রাস্ফীতির (প্রত্যাশিত এবং অপ্রত্যাশিত) সাথে সেই কর্মক্ষমতা সম্পর্কিত আমি প্রথমে দেখি। আমি তারপরে 2022 সালের পাঁচ মাসেরও কম সময়ে ইক্যুইটিগুলি কীভাবে পারফরম্যান্স করেছে, যেখানে মুদ্রাস্ফীতি প্রথম পৃষ্ঠায় ফিরে এসেছে।

ঐতিহাসিক তথ্য: 1930-2019

এই কাঠামোটি বাস্তবে কীভাবে কাজ করে তা দেখতে, চলুন শুরু করা যাক ইউএস স্টকগুলির কার্যকারিতা দেখে, কয়েক দশক ধরে, এবং স্টকের উপর রিটার্ন দেখুন, বাজার মূলধন এবং মূল্য থেকে বুক অনুপাতের উপর ভিত্তি করে বিস্তৃতভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে। প্রাক্তন জন্য ছোট হাত ছোট ক্যাপ প্রিমিয়াম এবং পরেরটি হল এর জন্য প্রক্সি মান ফ্যাক্টর বিনিময়ে

প্রত্যাশিত এবং অপ্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে আমি যে পার্থক্য করেছি তা এই টেবিলে কার্যকর হয়। এটি অপ্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতি যা ছোট ক্যাপ স্টকগুলির আচরণের উপর একটি বড় প্রভাব ফেলে বলে মনে হয়, যে দশকগুলিতে মূল্যস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল (1940-49, 196069, 1970-79) এবং প্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতি (1990) এর চেয়ে কম সহ দশকগুলিতে নিম্ন-কার্যকারিতা -99, 2010-19)। 1970-এর দশকে কম দাম থেকে বই এবং বইয়ের স্টকের উচ্চ মূল্যের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে মূল্য প্রভাব পরিমাপ করা হয়েছিল, যখন প্রকৃত এবং অপ্রত্যাশিত উভয় মুদ্রাস্ফীতি বেশি ছিল, কিন্তু 1980-এর দশকে স্থিতিস্থাপক ছিল, যখন মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ ছিল, কিন্তু এর অধীনে আসে। প্রত্যাশা

2022 এর অভিজ্ঞতা

যেহেতু গত পাঁচ মাসে ফোকাস ফিরে এসেছে মুদ্রাস্ফীতির দিকেএটি মার্কিন স্টক জুড়ে কর্মক্ষমতা দেখার জন্য মূল্যবান, বিভিন্ন শ্রেণীকরণ দ্বারা বিভক্ত, অতীতের নিদর্শন আজকের বাজারে প্রদর্শিত হচ্ছে কিনা তা দেখতে. সেক্টরগুলি, 2022 কে তিনটি ভাগে বিভক্ত করা হলে, 2022 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের রিটার্ন (যখন রাশিয়া বাজারের মনোযোগের জন্য মুদ্রাস্ফীতির সাথে প্রতিযোগিতা করেছিল), এপ্রিল 1 – 19 মে, 2022 পর্যন্ত সময়কাল (যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রভাবশালী ছিল) এবং তারিখ থেকে পুরো বছর।

2022 সালে, সমস্ত মার্কিন সংস্থাগুলির যৌথ বাজার মূলধন 19.75% কমেছে1 এপ্রিল, 2022-এর পরে বেশিরভাগ ড্রপের সাথে। এই সময়কালে (এপ্রিল 1-মে 19, 2022), তিনটি খারাপ পারফরমিং সেক্টর (হাইলাইট করা) ছিলপ্রযুক্তি, ভোক্তা বিবেচনামূলক এবং যোগাযোগ পরিষেবা, এবং সেরা পারফর্মিং সেক্টর ছিল শক্তি (আশ্চর্যের কিছু নেই, তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে) এবং উপযোগিতাঅস্থির সময়ের মধ্যে বিনিয়োগকারীদের জন্য পুরানো স্ট্যান্ডবাই।

1970-এর দশকে আমরা যে ছোট ক্যাপ এবং কম দামের বুক অনুপাত দেখেছিলাম তার আউটপারফরম্যান্স 2022 সালে প্রতিলিপি করা হচ্ছে কিনা তা পরীক্ষা করার জন্য, আমি কোম্পানিগুলিকে ডেসিল দ্বারা ভেঙে দিয়েছি (মার্কেট ক্যাপ এবং 2022 এর শুরুতে বুক করার মূল্যের উপর ভিত্তি করে), এবং 2022 সালে সামগ্রিক মানের পরিবর্তনগুলি দেখেছেন:

1970-এর দশকের মতো, ছোট ক্যাপ প্রিমিয়াম একটি প্রতিশোধ নিয়ে ফিরে এসেছে বলে মনে হচ্ছে, কারণ ছোট ক্যাপ স্টকগুলি 2022 সালে বড় ক্যাপগুলিকে ছাড়িয়ে গেছে এবং স্টক বুক করার সর্বনিম্ন মূল্য স্টক বুক করার উচ্চ মূল্যের চেয়ে কম খারাপ করেছে৷ 2022 সালে মিথস্ক্রিয়া এবং স্টক মূল্যের কার্যকারিতা পরীক্ষা করার জন্য, আমি ইক্যুইটি ঝুঁকি (বিটাস) এবং ডিফল্ট ঝুঁকি (বন্ড রেটিং সহ):

ইক্যুইটি ঝুঁকি এবং স্টক রিটার্নের মধ্যে সংযোগ এই অনুমানকে সমর্থন করে যে ঝুঁকিপূর্ণ সংস্থাগুলি মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা বেশি প্রভাবিত হয়, একটি ব্যতিক্রম: সর্বনিম্ন বিটা সহ স্টকগুলিও 2022 সালে খারাপ করেছে৷ বন্ড রেটিংগুলিতে, রেটিংগুলির মধ্যে কোনও স্পষ্ট লিঙ্ক নেই এবং ফিরে আসে, যতক্ষণ না আপনি সর্বনিম্ন রেটেড বন্ডে (CCC এবং নীচে) না পৌঁছান। একটি চূড়ান্ত মূল্যায়নে, আমি অপারেটিং নগদ প্রবাহ (এন্টারপ্রাইজ মূল্যের শতাংশ হিসাবে EBITDA) এবং লভ্যাংশের ফলন (বাজার মূলধনের শতাংশ হিসাবে লভ্যাংশ) এর উপর ভিত্তি করে কোম্পানিগুলিকে ভেঙে দিই।

যে কোম্পানিগুলি তাদের ক্রিয়াকলাপ থেকে বেশি নগদ প্রবাহ তৈরি করে এবং স্টকহোল্ডারদের লভ্যাংশে সেই নগদ প্রবাহের বেশি ফেরত দেয় তারা স্পষ্টতই 2022 সালে কম বা নেতিবাচক নগদ প্রবাহ সহ কোম্পানিগুলির তুলনায় তাদের মান ভাল ধরে রেখেছে। এই ফলাফলগুলি দেখে, বিনিয়োগকারীরা মূল্যবান হবেন নিঃসন্দেহে তাদের বিশ্বাসের জন্য সত্যতা খুঁজে পান যে এটি দীর্ঘ সময়ের জন্য একটি সংশোধন, অর্থাৎ, স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসা যেখানে বিরক্তিকর খাতের নিরাপদ স্টকগুলি উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান করে অতিরিক্ত রিটার্ন প্রদান করে। আমি মনে করি যে গত এক দশক ধরে ক্রমাগত বৃদ্ধির স্টকগুলি মূল্য স্টকগুলিকে যেভাবে হারাতে চলেছে, একটি সংশোধন ছিল, তবে আমি বিশ্বাস করি যে পুরানো ফ্যাশনের মূল্য বিনিয়োগের ফেরত ঘোষণা করা খুব তাড়াতাড়ি হবে৷

শেষের সারি

ইউএস ইক্যুইটিগুলিতে বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি একটি বেদনাদায়ক বছর হয়েছে, তবে এই ব্যথা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সমানভাবে ছড়িয়ে পড়েনি। যে পোর্টফোলিওগুলি ঝুঁকিপূর্ণ, অর্থ হারানো কোম্পানিগুলিকে বেশি ওজনের পোর্টফোলিওগুলির তুলনায় বেশি আঘাত করেছে যেগুলি কম ঋণ এবং বেশি ইতিবাচক নগদ প্রবাহের কোম্পানিগুলির প্রতি বেশি ওজনযুক্ত৷ এমনকি কিছু খারাপ পারফরম্যান্স সেক্টরের মধ্যেও, যেমন প্রযুক্তি, ব্রেকিং কোম্পানি, উপার্জন এবং নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে, অর্থ উপার্জনের একটি সুস্পষ্ট সুবিধা রয়েছে, অর্থ হারানোর চেয়ে পুরানো প্রযুক্তি সংস্থাগুলি, তরুণ প্রযুক্তি সংস্থাগুলি:

এই প্রবণতাগুলি বছরের বাকি সময়ের জন্য প্রযোজ্য হবে কিনা সেই প্রশ্নের উত্তর মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে একটি অবস্থান না নিয়ে দেওয়া যাবে না, এবং এর সাথে লড়াই করা অর্থনীতির জন্য যে প্রভাব তৈরি করবে।

  • আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে মুদ্রাস্ফীতির সামনে আরও চমক আসতে চলেছে এবং মন্দা কেবল আসন্নই নয়, বরং খুব বেশি হতে পারে, তাহলে 2022 সালের প্রথম পাঁচ মাসে রিটার্ন একই রকম আরও অনেক কিছুর অগ্রদূত হবে। বছরের বাকি।
  • আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে বাজারগুলি উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতির সাথে বেশিরভাগ বা সম্পূর্ণরূপে সামঞ্জস্য করেছে, তবে ছোট ক্যাপ এবং মূল্যের আউটপারফরমেন্সের ধারাবাহিকতার উপর বাজি রাখা বিপজ্জনক।
  • যে পরিমাণে অন্যান্য দেশ থাকতে পারে যেখানে মুদ্রাস্ফীতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো স্পষ্ট এবং বর্তমান বিপদ নয়, সেসব দেশে ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা আরও ভাল ঝুঁকি এবং রিটার্ন ট্রেডঅফ প্রদান করবে।

যেমনটি আমি আমার শেষ পোস্টে উল্লেখ করেছি, একবার মুদ্রাস্ফীতির জিনি বোতলের বাইরে চলে গেলে, এটি বাজারের কথোপকথন থেকে অন্য প্রতিটি বিষয়কে তাড়িয়ে দেয় এবং সম্পদ বরাদ্দ থেকে স্টক নির্বাচন পর্যন্ত সবকিছুর জন্য চালিকা শক্তি হয়ে ওঠে।

ইউটিউব ভিডিও


মুদ্রাস্ফীতি পোস্ট (2022 সালে)

Leave a Reply

Your email address will not be published.