গণনাকৃত ঝুঁকি: পরবর্তী মন্দার পূর্বাভাস

সেই 2013 পোস্টে, আমি লিখেছিলাম:

পরবর্তী মন্দা সম্ভবত নিম্নলিখিতগুলির একটির কারণে ঘটবে (অন্তত সম্ভবত থেকে সম্ভবত:)

৩) মহামারীর মতো একটি বহিরাগত ঘটনা, তাৎপর্যপূর্ণ সামরিক সংঘাত, যেকোনো কারণে শক্তি সরবরাহে ব্যাঘাত, একটি বড় প্রাকৃতিক দুর্যোগ (উল্কা স্ট্রাইক, সুপার আগ্নেয়গিরি, ইত্যাদি), এবং অন্যান্য অনেক কম সম্ভাবনার কারণ। এই সমস্ত ঘটনাগুলি সম্ভব, কিন্তু সেগুলি অপ্রত্যাশিত, এবং সম্ভাবনা কম যে তারা আগামী কয়েক বছর বা এমনকি কয়েক দশকের মধ্যে ঘটবে।
সামনে জোর দাও

দুর্ভাগ্যক্রমে, 2020 সালে, সেই কম সম্ভাবনার ঘটনাগুলির মধ্যে একটি ঘটেছিল (অতিমারী), এবং এটি 2020 সালে মন্দার দিকে পরিচালিত করেছিল।

2) গুরুত্বপূর্ণ নীতি ত্রুটি। দুটি উদাহরণ: একটি আর্থিক চুক্তিতে না পৌঁছানো এবং “ফিসকাল ক্লিফ” থেকে বেরিয়ে যাওয়া সম্ভবত একটি মন্দার দিকে নিয়ে যেতে পারে, এবং কংগ্রেস “বিল পরিশোধ করতে” অস্বীকার করা একটি নীতিগত ত্রুটি ছিল যা অর্থনীতিকে মন্দায় নিয়ে যেত।

আমরা বেশ কয়েকটি নীতিগত ত্রুটি দেখেছি, বেশিরভাগই পূর্ববর্তী প্রশাসনের সময় অভিবাসন এবং বাণিজ্য সম্পর্কিত, কিন্তু কোনটিই অর্থনীতিকে মন্দার দিকে নিয়ে যাবে না।

1) দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধোত্তর মন্দার বেশিরভাগই হয়েছিল মুদ্রাস্ফীতি ধীর করার জন্য ফেড আর্থিক নীতি কঠোর করছে. আমি মনে করি এটি পরবর্তী মন্দার সম্ভাব্য কারণ। সাধারণত, যখন মুদ্রাস্ফীতি একটি উদ্বেগ হয়ে উঠতে শুরু করে, তখন ফেড একটি “নরম ল্যান্ডিং” প্রকৌশলী করার চেষ্টা করে এবং প্রায়শই ফলাফল মন্দা হয়।

এবং মন্দার এই সবচেয়ে সাধারণ কারণ বর্তমান উদ্বেগ. যেহেতু মুদ্রাস্ফীতি বেড়েছে, বেশিরভাগ মহামারীর কারণে (উদ্দীপনা ব্যয়, সরবরাহের সীমাবদ্ধতা) এবং ইউক্রেনের আক্রমণের কারণে, ফেড মুদ্রাস্ফীতিকে ধীর করার জন্য একটি কঠোর চক্র শুরু করেছে।

ফেড মহামারী সম্পর্কিত সরবরাহের সীমাবদ্ধতাগুলি সহজ করতে পারে না (চাহিদা কমানো ব্যতীত), এবং ফেড যুদ্ধ বন্ধ করতে পারে না। সুতরাং, একটি সম্ভাবনা আছে যে ফেড খুব বেশি কড়াকড়ি করবে এবং এটি একটি “হার্ড ল্যান্ডিং” (ওরফে মন্দা) এর দিকে নিয়ে যাবে।

চাবিকাঠি হাউজিং ঘড়ি হবে. হাউজিং হল ফেড পলিসির প্রধান ট্রান্সমিশন মেকানিজম। আমরা ইতিমধ্যেই দেখেছি বন্ধকের হার যথেষ্ট বেড়েছে ধীর বন্ধকী ইকুইটি প্রত্যাহার এবং হাউজিং কার্যকলাপ ধীর.

ব্যবসায়িক চক্র পূর্বাভাসের জন্য আমার প্রিয় মডেলগুলির মধ্যে একটি নতুন বাড়ির বিক্রয় ব্যবহার করে (এছাড়াও আবাসন শুরু এবং আবাসিক বিনিয়োগ)। আমি ফলন বক্ররেখার দিকেও তাকাই, তবে আমি খুঁজে পেয়েছি যে নতুন বাড়ির বিক্রয় সাধারণত আরও দরকারী। (2019 সালে আমার পোস্ট দেখুন: ফলন বক্ররেখা সম্পর্কে বিভ্রান্ত হবেন না)

অর্থনীতির জন্য, আমি যা ফোকাস করি তা হল একক পরিবার শুরু এবং নতুন বাড়ি বিক্রি। মূল হাউজিং অ্যাক্টিভিটিগুলির জন্য নীচে এবং শীর্ষগুলির জন্য, এখানে জিডিপির শতাংশ হিসাবে একক-পরিবারের আবাসন শুরু, নতুন বাড়ি বিক্রয় এবং আবাসিক বিনিয়োগের (আরআই) একটি গ্রাফ রয়েছে৷

দ্রষ্টব্য: মহামারীটি অর্থনৈতিক তথ্যকে বিকৃত করেছে, এবং আমি অনেকবার উল্লেখ করেছি, আমরা কোনো মডেলের দাস হতে পারি না.

বড় ছবির জন্য গ্রাফে ক্লিক করুন।

তীরগুলি এই তিনটি পরিমাপের জন্য পূর্বের কিছু শিখর এবং খাদের দিকে নির্দেশ করে৷

এই গ্রাফের উদ্দেশ্য হল দেখানো যে এই তিনটি সূচক সাধারণত একসাথে শিখর এবং খাদের মধ্যে পৌঁছায়। মনে রাখবেন যে আবাসিক বিনিয়োগ ত্রৈমাসিক এবং একক পরিবার শুরু হয় এবং নতুন বাড়ির বিক্রয় মাসিক হয়।

নতুন বাড়ির বিক্রয় এবং একক-পরিবারের শুরু প্রত্যাখ্যান করা হয়েছে, তবে এটি আংশিকভাবে মহামারী চলাকালীন বিক্রয়ের বিশাল বৃদ্ধির কারণে হয়েছিল। আবাসিক বিনিয়োগ শীর্ষে হতে পারে।

YoY পরিবর্তন নতুন হোম বিক্রয়দ্বিতীয় গ্রাফটি সেন্সাস ব্যুরো থেকে নতুন বাড়ি বিক্রিতে YoY পরিবর্তন দেখায়। বর্তমানে নতুন বাড়ির বিক্রয় (3 মাসের গড় উপর ভিত্তি করে) বছরে 10% কমেছে।

দ্রষ্টব্য: নতুন হোম বিক্রয় ডেটা a ব্যবহার করে মসৃণ করা হয়েছে তিন মাস কেন্দ্রিক গড় YoY পরিবর্তন গণনা করার আগে। আদমশুমারি ব্যুরোর তথ্য 1963 সালে শুরু হয়।

কিছু পর্যবেক্ষণ:

1) যখন নতুন হোম বিক্রয়ে YoY পরিবর্তন প্রায় 20% কমে যায়, তখন সাধারণত একটি মন্দা অনুসরণ করা হয়। এই ডেটা সিরিজের জন্য একটি ব্যতিক্রম ছিল 60 এর দশকের মাঝামাঝি যখন ভিয়েতনাম বিল্ডআপ অর্থনীতিকে মন্দা থেকে দূরে রাখে। আরেকটি ব্যতিক্রম ছিল সাম্প্রতিক পরিস্থিতি – আমরা 2020 সালের দ্বিতীয়ার্ধে মহামারী সম্পর্কিত নতুন বাড়ির বিক্রয়ে YoY হ্রাস এবং নতুন বাড়ির বিক্রয় বৃদ্ধি দেখেছি। এই মহামারী বিকৃতি উপেক্ষা!

এছাড়াও মনে রাখবেন যে 2010 সালে তীব্র পতন 2009 সালে হাউজিং ট্যাক্স ক্রেডিট নীতির সাথে সম্পর্কিত ছিল – এবং এটি হাউজিং আবক্ষের একটি ধারাবাহিকতা মাত্র।

2) ’86/’87 এবং 90 এর দশকের মাঝামাঝি সময়ের দিকে তাকানোও আকর্ষণীয়। নতুন বাড়ির বিক্রয় এই উভয় সময়েই কমেছে, যদিও 20% নয়। যেমনটি আমি আগের পোস্টগুলিতে উল্লেখ করেছি, 80-এর দশকের মাঝামাঝি প্রতিরক্ষা ব্যয় এবং MEW-তে একটি ঢেউ দেখেছিল যা নিউ হোম বিক্রয়ের হ্রাসকে অফসেট করে। 90 এর দশকের মাঝামাঝি, অনাবাসিক বিনিয়োগ শক্তিশালী ছিল।

যদি ফেড আঁটসাঁট চক্র মন্দার দিকে নিয়ে যায়, তাহলে আমাদের প্রথমে হাউজিং বন্ধ হওয়া উচিত (নতুন বাড়ির বিক্রয়, একক পরিবার শুরু, আবাসিক বিনিয়োগ)। এটি ঘটতে পারে, তবে এটি সাধারণত এক বছর বা তার বেশি সময় ধরে অর্থনীতিতে নেতৃত্ব দেয়। সুতরাং, আমরা 2023 সালে মন্দার দিকে তাকিয়ে থাকতে পারি।

এছাড়াও অন্যান্য সূচক আছে – যেমন ফলন বক্ররেখা এবং ভারী ট্রাক বিক্রয় – কিন্তু বেশিরভাগই আমি আবাসন দেখব। আমি বর্তমানে মন্দা ঘড়িতে নই.

.

Leave a Reply

Your email address will not be published.