এই লার্জ-ক্যাপ টেলিকম সেক্টর স্টকটি কিনুন 34% লাভের জন্য, 3 বছরে প্রায় 100% রিটার্ন দেওয়া

স্টক আউটলুক এবং কর্মক্ষমতা

ভারতী এয়ারটেলের বর্তমান বাজার মূল্য (সিএমপি) হল 681.70 টাকা/শেয়ার, এনএসইতে 689.80 টাকা/শেয়ারে খোলা হয়েছে৷ CMP শেয়ার প্রতি তার 52-সপ্তাহের নিম্ন স্তরের উপরে 166.85 টাকা, এবং প্রতি শেয়ার স্তরের 52-সপ্তাহের উচ্চ স্তরের নীচে 100.10 টাকা। স্টকের 52-সপ্তাহের সর্বনিম্ন 02 জুন, 2021 তারিখে রেকর্ড করা হয়েছিল, 514.85 টাকা/শেয়ারে। যেখানে, 52-সপ্তাহের সর্বোচ্চ 781.80 টাকা/শেয়ার, 24 নভেম্বর 202 তারিখে রেকর্ড করা হয়েছে।

গত 5 বছরে স্টকটি ভাল রিটার্ন বজায় রেখেছে। গত এক সপ্তাহে এর দাম যথাক্রমে 6.99% এবং গত এক মাসে 0.5% বেড়েছে। যাইহোক, গত তিন মাসে, স্টকটি 8.89% নেতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। গত 1 বছরে, এটি যথাক্রমে 31.02%, 3 বছরে 98.05% এবং 5 বছরে 80.81% ইতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে।

CMP বিবেচনা করে, এবং ভারতী এয়ারটেল লিমিটেডের আনুমানিক লক্ষ্যযুক্ত মূল্য, কোম্পানির স্টক 12 মাসে প্রায় 34% এর সম্ভাব্য লাফের সাক্ষী হতে পারে।

সিএমপি লক্ষ্য মূল্য সম্ভাব্য লাভ
681.70 টাকা 910 টাকা 34.00%

FCF প্রজন্মের ক্ষমতায় দশকীয় পরিবর্তন

FCF প্রজন্মের ক্ষমতায় দশকীয় পরিবর্তন

ভারতী উচ্চ FCF বৃদ্ধির একটি পর্যায়ে প্রবেশ করছে। গত তিন বছরে (FY19-22), ভারতীর EBITDA 2x এর বেশি বেড়েছে যা 318b রুপি যোগ করেছে, যেখানে গড় ক্যাপেক্স (স্পেকট্রাম ব্যতীত) 233b টাকা (সময়কাল ধরে ফ্ল্যাট)। এটি একটি উল্লেখযোগ্য এফসিএফে অনুবাদ করেছে। গত তিন বছরে, আমরা ভারতীর বার্ষিক ক্যাপেক্সের (স্পেকট্রাম ব্যতীত) 1.4x এর EBITDA সংযোজন দেখেছি। যাইহোক, Indus এবং DTH স্টেক অধিগ্রহণ, AGR পেমেন্ট এবং দায় ইত্যাদি। সীমিত FCF এবং ডিলিভারেজিংয়ের দিকে পরিচালিত করেছে (প্রদর্শনী 2 পড়ুন)। আমরা আশা করি যে ভারতী FY23/24E-তে যথাক্রমে 251b/Rs 368b এর FCF (সুদ-পরবর্তী) তৈরি করবে, অর্থাৎ তার নেট ঋণের (Ind-AS 116-পরবর্তী) যথাক্রমে 22%/47%।

শিল্প গতিশীলতা অনুকূল পরিণত

শিল্প গতিশীলতা অনুকূল পরিণত

বিগত পাঁচ বছরে বাজারের গঠনে (খাতের একত্রীকরণের নেতৃত্বে) পরিবর্তন গত দশকের (FY08-18) একটি বড় ঐতিহাসিক উদ্বেগকে প্রশমিত করেছে, যখন আয় হতাশ ছিল এবং ক্যাপেক্স ক্রমাগত বাড়তে থাকে যা উচ্চ লিভারেজের দিকে পরিচালিত করে। বর্তমানে, সেক্টর একত্রীকরণের ফলে: একাধিক রাউন্ডের শুল্ক বৃদ্ধি, ক্রমবর্ধমানভাবে> 50%, যা গত এক দশকে শোনা যায়নি, FY19-22 তে ভারতীর জন্য ARPU-তে 39% বৃদ্ধিতে অনুবাদ করা হয়েছে (প্রদর্শনী 3 দেখুন) . প্রায় 5.3% মার্কেট শেয়ার লাভ (প্রদর্শনী 4 পড়ুন)। আমরা ভারতীর জন্য বৃদ্ধির তিনটি লিভার দেখতে পাচ্ছি: ক) 4জি মিশ্রণের উন্নতি, খ) ভিআইএল থেকে বাজারের শেয়ার লাভ, এবং গ) অব্যাহত শুল্ক বৃদ্ধি। 65% এর ক্রমবর্ধমান মার্জিন সহ এই লিভারগুলি FY22-24E তে ভারতীর জন্য 18% EBITDA CAGR চালাতে হবে।

5G কোন চিন্তার বিষয় নয়

5G কোন চিন্তার বিষয় নয়

ভারতীর জন্য একটি মূল হেডওয়াইন্ড হল 5G- নেতৃত্বাধীন ক্যাপেক্সের নতুন রাউন্ড। যাইহোক, আমরা নীচে উল্লিখিত তিনটি বিষয় থেকে 5G-তে স্বাচ্ছন্দ্য অর্জন করি: গত তিন বছরে, ভারতীর জন্য EBITDA বৃদ্ধি ক্যাপেক্সের প্রয়োজনকে অনেক বেশি ছাড়িয়ে গেছে। আসন্ন 5G নিলামে ~150-200b টাকার প্রত্যাশিত ব্যয়ের বিপরীতে ভারতীর কাছে প্রত্যাশিত তহবিলের ~ 215b টাকা (অনাক্ত অধিকার ইস্যুতে 160b টাকা এবং Google থেকে 55b টাকা) রয়েছে। বিগত তিন বছরে (FY19-22) এর EBITDA বৃদ্ধির সাথে 2x এর বেশি, Capex পরিমাণ এখন কম প্রভাবশালী হয়ে উঠেছে – EBITDA এর 0.6-0.8x v/s EBITDA এর 1.2-1.5x FY14-15। আরও, 4G এখনও পুরোপুরি নগদীকরণ হয়নি এবং 5G ডিভাইস এবং ব্যান্ড ইকোসিস্টেম এখনও বিকাশ করা হয়নি, আমরা 5G-তে আগামী 3-5 বছরে একটি বিস্ময়কর বৃদ্ধি দেখতে পাব, FY16-20-এর আক্রমনাত্মক 4G ক্যাপেক্সের বিপরীতে। 700MHz/3300MHz ব্যান্ডে 5G বার্ষিক কিস্তি থেকে অপারেটিং নগদ প্রবাহের প্রভাব 2% থেকে 4% এর মধ্যে।

FCF-এর উন্নতির জন্য আরও ভাল মূল্যায়ন করা উচিত, 910 টাকা/শেয়ারের লক্ষ্য মূল্যে কিনুন

FCF-এর উন্নতির জন্য আরও ভাল মূল্যায়ন করা উচিত, 910 টাকা/শেয়ারের লক্ষ্য মূল্যে কিনুন

মতিলাল ওসওয়ালের মতে, “স্টকটি একত্রিত FY23E EV/EBITDA-তে 7x এ লেনদেন করছে এবং ভারতের ব্যবসায়িক লেনদেন 8x এর সামান্য নিচে। ঐতিহাসিকভাবে, ভারতী নিবিড় প্রতিযোগিতা এবং উচ্চ ক্যাপেক্স তীব্রতার কারণে কম মূল্যায়ন করেছে যা লাভজনকতা, FCF এবং রিটার্ন অনুপাতকে ক্ষতিগ্রস্ত করেছে। যাইহোক, আমরা এখন আশা করি যে স্টকটি আরও ভাল মূল্যায়ন করবে কারণ: FY22-24E এর উপর ধারাবাহিকভাবে 18% EBITDA CAGR, টেকসই FCF ফলন ~8-9% এবং লিভারেজ অবস্থান, 5G-এর নেতৃত্বাধীন ক্যাপেক্স তীব্রতার উপর কম উদ্বেগ যেহেতু EBITDA বৃদ্ধি পেয়েছে অপারেটিং লিভারেজ দ্বারা চালিত উচ্চ 50%+ বৃদ্ধি (FY22-24E-এর বেশি) সহ PAT স্তরে লাভজনক হয়ে উঠছে। ইন্ডিয়া মোবাইল ব্যবসার জন্য এবং আফ্রিকা ব্যবসার জন্য 5x।”

সম্পর্কে - ভারতী এয়ারটেল লিমিটেড

সম্পর্কে – ভারতী এয়ারটেল লিমিটেড

ভারতের নয়াদিল্লিতে সদর দফতর, ভারতী এয়ারটেল লিমিটেড এশিয়া এবং আফ্রিকা জুড়ে 18টি দেশে উপস্থিতি সহ বিশ্বের অন্যতম শীর্ষস্থানীয় টেলিযোগাযোগ পরিষেবা প্রদানকারী। ভারতী এয়ারটেল গ্রাহকদের পরিপ্রেক্ষিতে বিশ্বব্যাপী শীর্ষ 3 মোবাইল পরিষেবা প্রদানকারীর মধ্যে স্থান করে নিয়েছে৷ কোম্পানিটি তার এন্টারপ্রাইজ গ্রাহকদের জন্য টেলিকম সলিউশনের একটি সমন্বিত স্যুট অফার করে এবং জাতীয় ও আন্তর্জাতিকভাবে দূর-দূরত্বের সংযোগ প্রদান করে। কোম্পানি ডিজিটাল টিভি এবং আইপিটিভি পরিষেবাও অফার করে। এই সমস্ত পরিষেবাগুলি একটি ইউনিফাইড ব্র্যান্ড ‘এয়ারটেল’-এর অধীনে সরাসরি বা সহায়ক সংস্থাগুলির মাধ্যমে প্রদান করা হয়। কোম্পানিটি মোবাইল টেলিমিডিয়া এন্টারপ্রাইজ এবং ডিজিটাল টিভি নামে চারটি কৌশলগত ব্যবসায়িক ইউনিটে কাজ করে। মোবাইল ব্যবসা ভারত শ্রীলঙ্কা এবং বাংলাদেশে পরিষেবা প্রদান করে।

Leave a Reply

Your email address will not be published.