স্টক এবং বন্ড উভয়ের জন্যই একটি বিরল বিক্রয় বিনিয়োগকারীদের তিরস্কার করেছে৷ 60-40 পোর্টফোলিও কি টিকে থাকবে?

2022 সালের প্রথমার্ধটি বাজারের জন্য একটি ঐতিহাসিকভাবে খারাপ প্রসারিত হয়েছে এবং হত্যাকাণ্ডটি স্টকের মধ্যে সীমাবদ্ধ ছিল না। যেহেতু স্টক এবং বন্ড একসাথে বিক্রি হয়ে গেছে, বিনিয়োগকারীরা যারা বছরের পর বছর ধরে 60-40 পোর্টফোলিওর উপর নির্ভর করে – নামকরণ করা হয়েছে কারণ এতে স্টকের মধ্যে একজনের সম্পদের 60% ধারণ করা জড়িত এবং বাকি 40% বন্ডে – থেকে অবকাশ পেতে সংগ্রাম করেছে বিক্রি

কার্যত বিনিয়োগের প্রতিটি ক্ষেত্র (আবাসন এবং তেলের মতো ক্রমবর্ধমান পণ্যের মতো প্রকৃত সম্পদ বাদ দিয়ে
CL00,
+0.03%

) স্বল্প-তারিখের ট্রেজারি বন্ডের মতো নগদ এবং নগদ সমতুল্য কম পারফর্ম করেছে।

গোল্ডম্যান শ্যাক্স, পেন মিউচুয়াল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট এবং অন্যান্যদের বিশ্লেষকদের মতে, 60-40 পোর্টফোলিও কয়েক দশক ধরে এতটা খারাপ পারফর্ম করেনি।

ক্যাপস্টোন ইনভেস্টমেন্ট অ্যাডভাইজারস-এর সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার ঋষভ ভান্ডারি বলেন, “এটি খুব দীর্ঘ সময়ের মধ্যে বছরের সবচেয়ে খারাপ শুরুগুলির মধ্যে একটি ছিল।”

চিফ গ্লোবাল ইক্যুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট পিটার ওপেনহাইমারের নেতৃত্বে বিশ্লেষকদের একটি দল অনুসারে, 60-40 মডেলের পোর্টফোলিওর পারফরম্যান্সের গোল্ডম্যানের পরিমাপ বছরের শুরু থেকে প্রায় 20% কমে গেছে, যা 1960 এর দশকের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকে চিহ্নিত করে৷

এই বছর এখন পর্যন্ত স্টক এবং বন্ডের বিক্রি 60-40টি পোর্টফোলিওকে তাদের দশকের মধ্যে সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সে চালিত করেছে। সূত্র: গোল্ডম্যান শ্যাচস

সরকারী বন্ড 1865 সালের পর থেকে তাদের সবচেয়ে খারাপ বছরের জন্য ট্র্যাকে ছিল, যে বছর মার্কিন গৃহযুদ্ধ শেষ হয়েছিল, যেমন মার্কেটওয়াচ রিপোর্ট করেছে আগে ইক্যুইটির দিক থেকে, S&P 500 প্রথমার্ধ শেষ করেছে 1970 এর দশকের গোড়ার দিকে একটি বছর শুরু করার জন্য সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্স. যখন মুদ্রাস্ফীতির সাথে সামঞ্জস্য করা হয়, তখন ডয়েচে ব্যাঙ্কের জিম রিডের তথ্য অনুসারে, 1960 এর দশকের পর থেকে এটি আসল রিটার্নের জন্য সবচেয়ে খারাপ প্রসারিত ছিল৷

এটি একটি অত্যন্ত অস্বাভাবিক পরিস্থিতি হয়েছে। বিগত 20 বছরে, 60-40 পোর্টফোলিও বিন্যাস বিনিয়োগকারীদের জন্য ভাল কাজ করেছে, বিশেষ করে আর্থিক সঙ্কটের পরের দশকে, যখন বন্ড এবং স্টক একত্রিত হয়েছিল। প্রায়শই যখন স্টকগুলি একটি রুক্ষ প্যাচ সহ্য করে, তখন বন্ডগুলি সাধারণত র‍্যালি করে, পোর্টফোলিওর ইক্যুইটি দিক থেকে ক্ষতি পূরণ করতে সাহায্য করে, ফ্যাক্টসেট দ্বারা সরবরাহ করা বাজারের তথ্য অনুসারে।

পড়ুন (মে মাস থেকে): বিদায় টিনা? কেন স্টক-মার্কেট বিনিয়োগকারীরা প্রকৃত ফলন বৃদ্ধি উপেক্ষা করতে পারে না

পেন মিউচুয়াল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের একজন বিনিয়োগ বিশ্লেষক, ম্যাট ডায়ার উল্লেখ করেছেন যে 2000 থেকে শুরু করে, 2009 এবং 2012 সালের মধ্যে ক্রাইসিস-পরবর্তী সময় বাদ দিয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র স্টক এবং বন্ডের মধ্যে ক্রমাগত নেতিবাচক সম্পর্কের 20 বছরের সময়সীমায় প্রবেশ করেছে। ডায়ার নীচের চার্টে স্টক এবং বন্ডের মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী পারস্পরিক সম্পর্ককে চিত্রিত করেছেন, যা দেখায় যে সম্পর্কটি 2021 সালে পরিবর্তন হতে শুরু করেছিল, 2022 সালে টেন্ডেম বিক্রি শুরু হওয়ার আগে।

স্টক এবং বন্ডের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক, যা কয়েক দশক ধরে নেতিবাচক ছিল, এই বছর ইতিবাচক অঞ্চলে ফিরে এসেছে। উত্স: পেন মিউচুয়াল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট

স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের সাধারণত হেজ ফান্ড এবং প্রাইভেট ইক্যুইটির মতো বিকল্পগুলিতে অ্যাক্সেস থাকে না, তাই, স্টক এবং বন্ডগুলি সাধারণত তাদের সবচেয়ে সহজে বিনিয়োগযোগ্য সম্পদ হিসাবে কাজ করে। এই পছন্দগুলি, যাইহোক, এই বছর সমস্যাযুক্ত হয়ে উঠেছে, যেহেতু ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের নগদ বা পণ্য-কেন্দ্রিক তহবিল ছাড়াও আর কোথাও ঘুরতে হবে না।

প্রকৃতপক্ষে, গত ছয় মাসে, গোল্ডম্যান দ্বারা ট্র্যাক করা সম্পদের 90% এরও বেশি স্বল্প-তারিখের ট্রেজারি বিলের আকারে নগদ সমতুল্যের একটি পোর্টফোলিও কম করেছে।

তেলের মতো পণ্য বাদে নগদ গত ছয় মাসে বেশিরভাগ সম্পদকে ছাড়িয়ে গেছে। সূত্র: গোল্ডম্যান শ্যাচস

অন্যদিকে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে বন্ড এবং স্টক একযোগে বিক্রির বিরুদ্ধে তাদের পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য আরও বিকল্প রয়েছে। ক্যাপস্টোনের ভান্ডারির ​​মতে, পেনশন তহবিল, হেজ ফান্ড এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের জন্য উপলব্ধ একটি বিকল্প হল স্টক এবং বন্ড উভয়ই হ্রাস পেলে পরিশোধ করার জন্য ডিজাইন করা ওভার-দ্য-কাউন্টার বিকল্পগুলি কেনা। ভান্ডারি বলেন, এই ধরনের বিকল্পগুলি তার ফার্মকে তাদের ইক্যুইটি এবং বন্ড এক্সপোজার উভয়ই খরচ-কার্যকর পদ্ধতিতে হেজ করার অনুমতি দেয়, যেহেতু একটি বিকল্প যা সাধারণত বন্ড এবং স্টক উভয়ই হ্রাস পেলেই পরিশোধ করে তা একটি মানসম্মত বিকল্পের চেয়ে সস্তা যা শুধুমাত্র স্টক হ্রাস পেলে পরিশোধ করে। .

Guggenheim এর স্কট Minerd হয়েছে একটি ভয়ঙ্কর গ্রীষ্মের সতর্কতা এগিয়ে, বিনিয়োগকারীদের মত বাস্তব সম্পদের দিকে বাড়ানোর সুপারিশ করার সময় পণ্য, রিয়েল এস্টেট এবং চারুকলাইক্যুইটি পরিবর্তে.

60/40 পোর্টফোলিও কি মৃত?

মার্কিন অর্থনীতির দৃষ্টিভঙ্গি ক্রমবর্ধমান অনিশ্চিত হওয়ার সাথে, বিশ্লেষকরা 60-40 পোর্টফোলিওর জন্য পরবর্তী কী হবে তা নিয়ে বিভক্ত। ডায়ার উল্লেখ করেছেন যে যদি ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল একটি দ্বারা অনুসরণ করেন মুদ্রানীতিতে ভলকার-এস্কে পরিবর্তন মুদ্রাস্ফীতির লাগাম টেনে ধরার জন্য, এটা সম্ভব যে স্টক এবং বন্ড রিটার্নের মধ্যে ইতিবাচক পারস্পরিক সম্পর্ক অব্যাহত থাকতে পারে, কারণ ক্রমবর্ধমান সুদের হার সম্ভবত বন্ডগুলিতে আরও যন্ত্রণার উদ্রেক করে (যা সুদের হার বৃদ্ধির সাথে সাথে বিক্রি হয়ে যায়)। এই ধরনের পদক্ষেপ স্টকগুলিকে আরও ক্ষতি করতে পারে (যদি উচ্চতর ঋণ নেওয়ার খরচ এবং একটি ধীর অর্থনীতি কর্পোরেট লাভের উপর ওজন করে)।

চেয়ার পাওয়েল গত সপ্তাহে পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে মূল্যস্ফীতি 2%-এ নামিয়ে আনা এবং একটি শক্তিশালী শ্রম বাজার ধরে রাখার তার লক্ষ্য একটি সম্ভাব্য ফলাফল রয়েছে, যদিও বিষয়টিতে তার সুর একটি গ্লুমার বর্ণ গ্রহণ করেছে.

তবুও, স্টক এবং বন্ডের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের তার ঐতিহাসিক প্যাটার্নে ফিরে যাওয়ার সুযোগ রয়েছে। গোল্ডম্যান শ্যাক্সের বিশ্লেষকরা সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে, যদি মার্কিন অর্থনীতি বর্তমানে প্রত্যাশিত তুলনায় আরো দ্রুত ধীর হয়ে যায়, তাহলে বন্ডের চাহিদা বাড়তে পারে কারণ বিনিয়োগকারীরা “নিরাপদ আশ্রয়” সম্পদ খোঁজে, এমনকি যদি স্টক দুর্বল হতে থাকে।

ভান্ডারি বলেছিলেন যে তিনি আশাবাদী যে স্টক এবং বন্ডের বেশিরভাগ ব্যথা ইতিমধ্যেই কেটে গেছে এবং 60-40টি পোর্টফোলিও বছরের দ্বিতীয়ার্ধে তাদের কিছু ক্ষতি পুনরুদ্ধার করতে পারে। পরবর্তীতে যা ঘটবে তা নির্ভর করে মূল্যস্ফীতি হ্রাস পেতে শুরু করে কিনা এবং মার্কিন অর্থনীতি একটি শাস্তিমূলক মন্দায় প্রবেশ করে কিনা।

মার্কিন অর্থনৈতিক মন্দা যদি বিনিয়োগকারীরা মূল্য নির্ধারণের চেয়ে বেশি তীব্র হয়, তাহলে ইক্যুইটিগুলির জন্য আরও বেশি ব্যথা হতে পারে, ভান্ডারি বলেছিলেন। এদিকে, হারের দিক থেকে, এটি সমস্ত মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে হয়েছে। যদি ভোক্তা-মূল্য সূচক, মুদ্রাস্ফীতির একটি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা পরিমাপক, একগুঁয়ে উচ্চ থাকেতাহলে ফেডকে আরও বেশি আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করা হতে পারে, যাতে বন্ডের উপর আরও ব্যথা হয়।

এটির মূল্যের জন্য, বিনিয়োগকারীরা শুক্রবার বিক্রি থেকে কিছুটা অবকাশ উপভোগ করেছেন, কারণ বন্ডের দাম এবং স্টক উভয়ই ছুটির সপ্তাহান্তের আগে বেড়েছে, সোমবার বাজারগুলি বন্ধ ছিল৷ 10 বছরের ট্রেজারি নোটের ফলন
TMUBMUSD10Y,
2.894%

শুক্রবার 7.2 বেসিস পয়েন্ট কমে 2.901% হয়েছে, ডাও জোন্স মার্কেট ডেটা অনুসারে 14 জুন সেট করা 3.482% এর সাম্প্রতিক শীর্ষ থেকে ফিরে এসেছে।

S&P 500
SPX,
+1.06%

FactSet অনুসারে, শুক্রবার 1.1% বেড়ে 3,825.33 এ শেষ হয়েছে, যখন এখনও 2.2% সাপ্তাহিক পতনের বুকিং করছে। ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ
DJIA,
+1.05%

শুক্রবারও 1.1% বেড়েছে, কিন্তু সপ্তাহের জন্য 1.3% কম শেষ হয়েছে, যখন Nasdaq কম্পোজিট সূচক
COMP,
+0.90%

শুক্রবার 0.9% বেড়েছে, সপ্তাহের জন্য 4.1% কমছে।

অর্থনৈতিক ডেটা ফ্রন্টে, কারখানা এবং মূল মূলধন সরঞ্জামের অর্ডারগুলির উপর মে মাসের পড়ার সাথে বাজারগুলি মঙ্গলবার পুনরায় খুলবে। বুধবার ফেডের শেষ পলিসি মিটিং থেকে কাজের ডেটা এবং মিনিট নিয়ে আসে, তারপরে বৃহস্পতিবার আরও চাকরির ডেটা এবং কয়েকটি ফেড স্পিকার। তবে সপ্তাহের বড় ডেটা পয়েন্ট সম্ভবত জুনের জন্য শুক্রবারের বেতনের রিপোর্ট হবে।

Leave a Reply

Your email address will not be published.