ক্রমবর্ধমান সুদের হার ফেডারেল বাজেটকে উড়িয়ে দিতে পারে – ইনভেস্টমেন্ট ওয়াচ

জেফ ডিস্টের মাধ্যমে মিসেস

2020 অর্থবছরে, কোভিড স্টিমুলাস ম্যানিয়ার উচ্চতায়, কংগ্রেস ব্যয় করতে সক্ষম হয়েছিল প্রায় দুবার কি ফেডারেল সরকার ট্যাক্স উত্থাপিত.

তবুও 2021 সালে, ট্রেজারি ঋণ আকাশে স্তূপ করে এবং 30 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি ছড়িয়ে পড়ে, কংগ্রেস $400 বিলিয়নেরও কম সুদের অর্থ প্রদানের সাথে এই বিশাল বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে সক্ষম হয়েছিল। বছরের জন্য মোট সুদের ব্যয় $392 বিলিয়ন মাত্র 6 শতাংশ প্রতিনিধিত্ব করে প্রায় $6.8 ট্রিলিয়ন ফেডারেল ব্যয়ে।



এটা কিভাবে সম্ভব? সংক্ষেপে: খুব কম সুদের হার। প্রকৃতপক্ষে, 2021 সালে সমস্ত বকেয়া ট্রেজারি ঋণ জুড়ে গড় ওজনের হার ছিল 2 শতাংশের নিচে. নীচের চার্ট দেখায়, এমনকি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে নাটকীয়ভাবে ফেডারেল ঋণ বাড়ছে কংগ্রেসের ঋণ পরিষেবার বোঝা খুব বেশি বাড়েনি।

এটা কংগ্রেসের জন্য অত্যন্ত আনন্দের ব্যবস্থা। ঋণ সবসময় করের চেয়ে বেশি জনপ্রিয় একই কারণে আগামীকাল ডায়েট শুরু করা আজকের চেয়ে বেশি জনপ্রিয়। খুচরা রাজনীতির ক্ষেত্রে কঠোরতা বিক্রি হয় না; আজকে ট্রিলিয়ন খরচ করা হচ্ছে, যখন কেবলমাত্র একটি অস্পষ্ট, দূরবর্তী ঋণের মতো মনে হচ্ছে করে. এবং আমেরিকান আইন প্রণেতারা এই ক্ষেত্রে অনন্যভাবে ভাগ্যবান। 1960-এর দশকে ফরাসি অর্থমন্ত্রী ভ্যালেরি গিসকার্ড ডি’ইস্টাইং কুখ্যাতভাবে ঘোষণা করেছিলেন, ব্রেটন উডস মুদ্রা ব্যবস্থা “আমেরিকার অত্যাধিক বিশেষাধিকার” তৈরি করেছিল। তিনি বুঝতে পেরেছিলেন কিভাবে বিশ্বের রিজার্ভ কারেন্সি হিসাবে মার্কিন ডলারের অবস্থা আমেরিকাকে কার্যকরভাবে মূল্যস্ফীতি রপ্তানি করতে তার অসহায় ব্যবসায়িক অংশীদারদের ঘরে সস্তা আমদানি বজায় রাখার অনুমতি দেবে। কিন্তু তিনি হয়তো পুরোপুরি উপলব্ধি করতে পারেননি রাজনৈতিক বিশেষাধিকার যা কংগ্রেসে জমা হবে।

এই বিশেষাধিকার টেকসই? এটি একবিংশ শতাব্দীর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ রাজনৈতিক প্রশ্ন হতে পারে। নিক গিয়ামব্রুনোর চরিত্রে ব্যাখ্যা করে, ফেড যাই করুক না কেন নিরলসভাবে কম সুদের হারে আমাদের চল্লিশ বছরের পরীক্ষা শীঘ্রই শেষ হতে পারে। বাজার এবং ভূরাজনীতি শক্তিশালী শক্তি। মুদ্রাস্ফীতি, বিশাল আনুমানিক ঘাটতি, রাশিয়ার উপর অর্থনৈতিক নিষেধাজ্ঞা, তেলের বিঘ্ন, এবং আঙ্কেল স্যামকে চিরতরে উন্নীত করার জন্য বিশ্বজুড়ে ক্ষুধা হ্রাস সবই ট্রেজারি হারের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ প্রয়োগ করে। ফেড প্রমাণ করেছে যে এটি মার্কিন ট্রেজারিগুলির জন্য বাজার প্রস্তুতকারক এবং ব্যাকস্টপ হিসাবে কাজ করতে পারে এবং করবে, মহামন্দা এবং কোভিডের বিরুদ্ধে এর বিকৃত প্রতিক্রিয়ার পরে তার নোংরা QE (পরিমাণগত সহজীকরণ) বন্ড ক্রয়ের মাধ্যমে। কিন্তু এটি বিনিয়োগকারীদের, এমনকি ক্রনি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের, চিরতরে মুদ্রাস্ফীতির কম হারে আমেরিকান বন্ড ঋণ কিনতে বাধ্য করতে পারে না। এটি অনুমানমূলক নয়; গিয়ামব্রুনো নোট করেছেন যে কীভাবে নির্দিষ্ট ট্রেজারির ফলন 2020 সালের পরম নিম্ন থেকে পাঁচবার শান্তভাবে বেড়েছে।

যদি ট্রেজারি রেট বাড়তে থাকে, এবং দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তাহলে কংগ্রেসের বাজেটের উপর প্রভাব তাৎক্ষণিক এবং গুরুতর হবে। এমনকি যদি আমরা হাস্যকরভাবে অনুমান করি যে মোট ফেডারেল ঋণ প্রায় $23.8 ট্রিলিয়ন ($30 ট্রিলিয়নের সর্বজনীনভাবে অনুষ্ঠিত অংশ) এ স্থির থাকে, শুধুমাত্র 2 বা 3 শতাংশ সুদের হার সুদের ব্যয়কে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধির কারণ হবে। মাত্র 5 শতাংশের গড় ওজনযুক্ত হারে করদাতাদের প্রতি বছর $1 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি খরচ হবে। ঐতিহাসিকভাবে, 7 শতাংশের গড় হার সেই সংখ্যাটি $ 1.5 ট্রিলিয়নের বেশি ফুলে যায়। সত্তরের দশকের শেষের দিকে এবং আশির দশকের প্রথম দিকের পল ভলকার যুগের বিবেচনায় 10 শতাংশের হার-কমই কল্পনা করা যায় না-এর ফলে ঋণ পরিষেবা $2.3 ট্রিলিয়ন ডলারে বিস্ফোরিত হবে।

আবার গড় হারে ৫ শতাংশও হবে ঋণ পরিষেবা কংগ্রেসের জন্য একক বৃহত্তম বার্ষিক ব্যয় হয়ে উঠতে পারেসামাজিক নিরাপত্তা ($1.2 ট্রিলিয়ন), মেডিকেয়ার ($826 বিলিয়ন), এবং প্রতিরক্ষা বিভাগ ($704 বিলিয়ন) থেকে এগিয়ে। দ্য শুরু বাজেট নির্মাতাদের জন্য প্রতি বছর সুদের ব্যয় হবে বাস্তবসম্মত কর রাজস্বের প্রায় অর্ধেক। এবং মনে রাখবেন যে এই পরিসংখ্যান জন্য বিদ্যমান ফেডারেল ঋণ, বিশাল ভবিষ্যত ঘাটতি ব্যতীত যা ঘটতে প্রায় মৃত। এনটাইটেলমেন্টের মত সিনিয়র, এবং পঁয়ষট্টির বেশি আমেরিকানদের শতাংশ 2050 সালের মধ্যে দ্বিগুণ হতে সেট করা হয়েছে। রিপাবলিকান এবং ডেমোক্র্যাটরা যুদ্ধ পছন্দ করে, তারা ব্যস্ত কারণ তারা পোল্যান্ডে আরও মার্কিন সৈন্য স্থাপন করছে এবং ভূমধ্যসাগরে টহল দেওয়ার জন্য নতুন বিমানবাহী বাহকের কল্পনা করছে (হ্যাঁ) এবং দক্ষিণ চীন সাগর. কি হবে যখন সুদ বহনকারী ঋণ $40 বা $50 বা $60 ট্রিলিয়ন হয়?

এক পর্যায়ে, কংগ্রেসের নিছক এবং সম্পূর্ণ অপ্রীতিকরতা দেওয়া, বিশ্ব কি আমেরিকাকে ঋণ দেওয়ার জন্য জাঙ্ক বন্ডের হার দাবি করবে? সবাই জানে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির মাধ্যমে নামমাত্র ছাড়া তার ঋণ পরিশোধ করবে না; সবাই জানে- ব্যালেন্স শীট এনটাইটেলমেন্ট প্রতিশ্রুতি কোন অর্থপূর্ণ উপায়ে রাখা যাবে না। অর্থ ব্যয় শেষ পর্যন্ত বন্ধ হয়ে যায়, এমনকি যারা শক্তিশালী সামরিক বাহিনী এবং আধিপত্যবাদী মুদ্রা রয়েছে। এটি শীঘ্রই নাও ঘটতে পারে, যদি তা ছাড়া অন্য কোনো কারণে বাকি বিশ্বের ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারও থাকে। কিন্তু আমেরিকান ব্যতিক্রমবাদ যদি ব্রিটিশ সাম্রাজ্যের পথে যায়, তাহলে এটাই হবে কারণ।

অসংযম জর্জ ডব্লিউ বুশ প্রশাসনের সময়, ডিক চেনি কুখ্যাতভাবে ট্রেজারি সেক্রেটারি পল ও’নিলকে এই দাবির সাথে তিরস্কার করেছিলেন যে “রিগান প্রমাণ করেছেন ঘাটতি কোন ব্যাপার নয়।” আমরা একই দেখতে বিভ্রান্ত চিন্তা আজ আধুনিক মুদ্রা তত্ত্বের প্রবক্তাদের মধ্যে, এই ধারণা যে সার্বভৌম সরকারগুলি ইচ্ছামতো সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করতে পারে। এই মানসিকতা কংগ্রেসকে ছড়িয়ে দেয়, যার ফলশ্রুতিতে ভোটাররা পুরস্কৃত করে যারা ভবিষ্যৎ প্রজন্মের জন্য চিন্তা না করেই আজ যুদ্ধ এবং কল্যাণ চায়। তারা চেনি এবং এমএমটিরা বিশ্বাস করতে পছন্দ করে, যারা তাদের বলে যে ঘাটতি এবং ঋণ মূলত ব্যয়হীন।

কিন্তু ঋণ এবং ঘাটতি ব্যাপার. তারা কতটা গুরুত্বপূর্ণ তা আমরা খুঁজে বের করতে চলেছি। ভাল খবর, এবং এটি খুব ভাল খবর হল যে আমেরিকানরা শীঘ্রই সঞ্চয়ের উপর চক্রবৃদ্ধি সুদের সুবিধাগুলি উপভোগ করতে পারে (আমাদের দাদা-দাদি আমাদের এটি ব্যাখ্যা করতে পারেন)। সভ্যতা শুরু হয় এবং পুঁজি সঞ্চয়ের মাধ্যমে শেষ হয়, রাজনীতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক দায়মুক্তির সাথে আক্রমণ করে। সংরক্ষণকারীদের পুরস্কৃত করা এবং কংগ্রেসকে শাস্তি দেওয়া সময়ের বাইরে।



লেখক:

যোগাযোগ করুন Jeff Deist

জেফ ডিস্ট মিসেস ইনস্টিটিউটের সভাপতি। তিনি পূর্বে কংগ্রেসম্যান রন পলের চিফ অফ স্টাফ এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি ক্লায়েন্টদের অ্যাটর্নি হিসাবে কাজ করেছিলেন। যোগাযোগের ই – মেইল; টুইটার.





স্বাধীন মিডিয়া সমর্থন করতে সাহায্য করুন, অনুগ্রহ করে দান করুন অথবা সদস্যতা: প্রবণতা: ভিউ: 8























Leave a Reply

Your email address will not be published.